年内有望出台宽松措施

年内有望出台宽松措施

券商机构普遍认为，此时降准超出市场一般预期，利好银行和地产，预计2015年将出台更多宽松政策。

申万宏源：再次降息已提上日程

申万宏源认为，降准完全符合政策逻辑和预期，预计之后降息将提上议事日程。从1月至2月PMI及部分高频指标的表现来看，一季度经济要差于去年四季度，趋势增长率应已下行至7.1%附近，预期全年GDP目标值为7.0%，即开年经济形势就已经逼近政策底线，完成全年目标的压力加大。在这种情况下，货币政策除了积极参与稳增长之外别无选择。降准将通过流动性充裕度的上升来引导资金利率下行，但经济下行、银行风险偏好普遍下降的背景下，降准对于降低融资成本效果有限，仍有必要通过降息来引导社会融资成本下行。

海通证券：降准大幕拉开宽松可期

海通证券认为，在外汇占款系统性下降的背景下，准备金率有继续下降的空间，预计全年仍有两次下调，不排除央行今年会有其他系统性方式更加长期地投放基础货币。近期外管局披露的外汇占款巨额下降增加了降准的紧迫感，推测降准旨在对冲系统趋势性外汇占款下降，短期内亦能缓解下周新股发行及节前取现带来的资金压力。根据目前的存款规模测算，0.5个百分点的准备金率下调会大约释放5500亿左右资金，考虑对于农发行的调降，整体释放约在6000亿左右，最利好银行。

中金公司 ：有助名义利率和实际利率下降

中金公司认为，市场之前对放松的预期较高，而近期对货币当局的放松又有所怀疑，市场纠结盘整。在此背景下，央行宣布降低存款准备金率，应该是超出了市场预期。央行此次降息帮助名义利率和实际利率下降，如果后续政策继续跟进，将对实体经济起到提振作用，对资本市场也起到积极的作用。从历史上看，虽然并不是所有的降准都能对市场起到持续积极的影响，但考虑到当前降准的措施将有助于缓解市场流动性，辅助短端的资金成本下降，从而实现实体经济借贷成本的下降，对市场的影响将偏正面。

中信证券：银行股估值有望提升至1.5倍PB

中信证券认为，降准有利于银行板块盈利提升，推动银行股估值提升，单次降准对银行盈利的正面影响为1%左右，预计2015年银行股估值有望提升至1.5倍PB.

近期监管先收紧两融和伞形配资，避免资金脱实向虚，再实施宽松操作，预计释放的资金直接流入股市规模有限，但将显著改善投资人预期，对股市形成正向作用。展望后市，在经济下行、基础货币增长受限等宏观背景下，2015年货币政策将有较大宽松空间，预计将包括多次降准和1至2次降息，有利于改善中期流动性预期。

国泰君安 ：利好房地产

国泰君安认为，央行意外降准给地产标的送来大礼包。进入1月以来，房地产基本面乏善可陈，受益于信贷政策的进一步宽松，地产股有望再迎政策层面的边际改善。信贷政策的进一步宽松，表明中央政府对于较弱经济基本面和疲软的地产市场的再次确认，地产股在经历前期的估值修复后，后续股价上行的驱动因素将主要来自于政策层面的边际改善，维持2015年房地产基本面“弱平衡”的判断。整体看，房地产市场将呈现“量升价平”格局。

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液