5月数据重大信号核心CPI出现拐点

国家统计局6月10日公布数据显示，5月份CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%；PPI同比下降7.2%。对于这两个数据，更多的业内人士认为其符合预期，经济的恢复需要一个不短的过程，下半年翘尾因素会继续减弱。

接受《证券日报》记者采访的有关专家强调，扣除食品和能源的核心CPI下降1.3%，比上月增加0.1个百分点，这可以看作是核心CPI有趋稳回升的信号。一般而言，人们把扣除食品和能源的价格指数称作“核心CPI”。

英大证券研究所所长李大霄认为，5月份的CPI、PPI双降还是在预期之内，但从数据中可以看出，降幅已经逐渐趋缓。从PPI和CPI数据可以看出，5月份经济数据已经处于比较低的区域，而目前汽车、消费等领域已经有明显好转，因此，对经济走势不必过度悲观。

清华大学教授李稻葵认为，依据5月份CPI数据判断，物价在未来的一两个月就可见底。物价消费水平和产品价格水平都比较高，说明物价下跌趋势已经到头了。5月份PPI下降7.2％，说明工业生产速度正在逐步恢复，但是恢复的速度比较慢。

摩根大通中国区董事总经理、大中华区首席经济学家龚方雄认为，现在全球经济回稳的迹象非常明显，这是全球大宗商品上升的一个重要原因。在全球经济回稳的情况下，中国的出口出现了稳定，甚至有所复苏迹象，这对未来中国经济的成长是非常利好的消息。市场的共识认为中国今年能保持8%左右的经济增长，摩根大通预测中国经济今年能够保持7.2%增长。

天相顾问公司首席策略分析师仇彦英指出，CPI和PPI都下降，从相对角度看，仍是翘尾因素在发挥作用，因为去年基数高，经济由过热转向快速回落，势必造成这样的“连降”。而从绝对角度讲，则源于我国国内需求还不是太旺盛，增量的需求还未释放。

CPI、PPI“双降”的态势会延续到何时，显然也是备受各方关注的。李大霄预测，今年这种回落的趋势不会持续到年底,预计全年的CPI涨幅将出现前低后高的水平。

他同时对股市走势做出预测，称今年股市将反复震荡、重心不断抬高，可以称为“融冰行情”。 一方面，这是新一轮行情的起点，另一方面，由于大小非和大小限的问题，经济还没有完全好转，因此这种压力也是存在的。他强调，目前的股市是冰不是火，融冰需要时间。

东方证券宏观策略分析师高义认为，CPI、PPI可能在7月见底后逐步回升，CPI后面的翘尾因素相比较平，10月后将加快收缩。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，目前价格仍未止跌，经济出现局部复苏,宏观政策应以保增长为基调，保持目前宽松的货币投放。政策着力点则可作相应调整，一部分转移到优化结构方面，比如扩大出口扶持、增加消费投入。

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